银河证券：技术进步推动市场需求 AR眼镜向“下一计算终端”迈进

　　銀河證券研報稱，技術進步推動市場需求，AR眼（yǎn）鏡（jìng）向“下一計（jì）算終端”邁進：通過（guò）技術突破+生態整合+市（shì）場下沉，AR眼鏡廠商正在推動AR眼鏡從“小眾極客玩具”邁向“大眾智能終（zhōng）端”。2025年一季度，全球AR銷量為11.2萬台，與去年同期基本持平；受益於Ray Ban Meta的銷量大幅提升，全球AI智能眼鏡銷量60萬台，同比增長達216%。從我國市場來看，2025年第一季度我國AR設備的銷量達9.1萬台，同比大幅增長116%；AI眼鏡全渠（qú）道銷量（含AI+AR）達（dá）7.1萬副，同比（bǐ）激增193%。雖然AR眼鏡在成本、續航、生態和用（yòng）戶習慣等方麵仍存在關鍵挑戰，但是隨著AI+AR技術的成熟，智能（néng）眼鏡有（yǒu）望成為繼智能手機後的下（xià）一代主流計算終端，帶動整個產業鏈（芯片、光學（xué）、傳感器、代工等）進入高速增長期。

　　全文如下

　　【銀河電（diàn）子高峰】行業點評丨（shù）雷鳥推出多款新品，智能眼鏡（jìng）蓄勢待發

　　核心觀點

　　事（shì）件（jiàn）：雷鳥創（chuàng）新（RayNeo）於2025年5月27日舉辦了主題為“看見後智（zhì）能手機時代 See the Extraordinary”的旗艦新品發布會，推出了多款AI+AR智能眼鏡產品，包括雷鳥X3 Pro、雷鳥（niǎo）Air 3s係列、雷鳥V3 Slim以及雷鳥魔盒2代。

　　融合手機與AI應用生態，X3 Pro創新發布：此次發布（bù）會上，雷鳥創新推出三款智能眼鏡，其中X3 Pro亮點十足。1）X3 Pro：從顯（xiǎn）示技術看，該款產品搭載全球最小可量產的全彩Micro-LED光引擎，采用納米光刻刻蝕RayNeo光波導技術（shù），實現43英寸全彩（cǎi）3D透明屏（píng）顯示效（xiào）果。在空間感（gǎn）知方（fāng）麵，雷（léi）鳥將空間定位（wèi）精（jīng）度控製在0.5%以內，支持AR導航和空間交互。交互方式上，X3 Pro支持語音控製、鏡腿五維導航、手機App聯動，並首次兼容Apple Watch遙控。同時，該款產品兼容30餘（yú）款安卓APP，可實現獨立終端體驗，也將構建AI Agent應用生態。硬件（jiàn）設計上（shàng），整機重量僅76g，全天佩戴舒（shū）適性也得到了顯著提升。2）Air 3s：采用（yòng）孔雀光學引擎2.0 + 第5.5代Micro-OLED屏幕（mù），亮度提（tí）升50%，等效330英寸巨幕；支持3D環繞音（yīn）效，並優化定向聲波以減少漏（lòu）音。3）V3 Slim：專為小臉（liǎn）型用戶設計，鏡（jìng）框寬度縮至150mm，重量僅46g；支持4K第一視角拍攝、AI美顏、語音（yīn）字幕及自動Vlog生成。從雷鳥X3 Pro的迭代路線來看，它不（bú）再是單純的“AR顯示設備”，而是（shì）融合AI、空間（jiān）計算、獨立應用生態的全功（gōng）能終端。雷鳥（niǎo）通過可視化Live AI、多模態交互（hù）、AR應用（yòng）虛擬機，讓AI真正（zhèng）融（róng）入翻譯（yì）、導航、社交等日常生活場景。此次發布會不僅是產品迭代，更是對“後智能手機（jī）時代”的探索。

　　技術（shù）進步推動市場需求，AR眼鏡向“下一（yī）計算終端（duān）”邁進：通過技術突破+生態整合+市場下沉，AR眼（yǎn）鏡廠商正在推動AR眼鏡從“小眾極客玩具”邁（mài）向“大眾智能終端”。2025年Q1，全球AR銷量為11.2萬台，與去年同期基本持平；受益於Ray Ban Meta的銷量大幅提升，全球AI智能眼鏡銷量60萬台，同比增長（zhǎng）達216%。從我國市場來看，2025年第（dì）一季度我國AR設備的銷量（liàng）達（dá）9.1萬台，同比大幅增長116%；AI眼鏡全渠道（dào）銷量（含AI+AR）達7.1萬副，同比激增193%。雖然AR眼鏡在成本、續航、生態和用戶習慣等方麵仍存在關鍵挑戰，但是（shì）隨著AI+AR技術的成熟，智（zhì）能眼（yǎn）鏡有望成為（wéi）繼智（zhì）能手機後的（de）下一代主流計算終端，帶動整個產業鏈（芯片、光學、傳感器、代工等）進入高速增（zēng）長期（qī）。

　　投資建（jiàn）議

　　技術進步推動市場需求（qiú），智能眼鏡產業鏈蓄（xù）勢待發。

　　風險提示

　　國際貿易（yì）摩擦加劇的風險（xiǎn）；技術迭代和產品認證不及預（yù）期（qī）的（de）風險；下遊（yóu）需求不及預期的風險。

（文章來源：人民財訊）