【研报掘金】组织：工程机械理论周期替换时刻逐渐到来 看好职业康复

2025-06-17 04:15:30      點擊：415

【研報掘金（jīn）】組織（zhī）：工程機械理論（lùn）周期（qī）替換時刻逐漸到來（lái） 看好（hǎo）職業（yè）康複 2025年03月05日 11:17 作者：闕（què）福生 來曆：證券時報網 小 中 大 東（dōng）方財富（fù）APP。便利，方便。

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　　組織指出，近期海外區（qū）域關稅方針引起商場重（chóng）視，長時刻（kè）來看，關稅影響不可（kě）避（bì）免，但隨著國內工程機械企業海外布（bù）局的（de）逐漸（jiàn）完善，競爭力繼續提高，出口仍然是職業（yè）的（de）要點發展方向。工程機械（xiè）理論周期替換時刻逐漸到來，看好職業（yè）康複。

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中心邏輯（jí）。　　1.1）國內需求：設（shè）備更新疊加環保方針，周期拐點將（jiāng）至。依據我國工程機械工業協（xié）會數（shù）據，2024年挖掘機國內銷量100543台（tái），同比增加11.7%；出口100588台，同比下降4.24%。受更新+環保+補助（zhù）方針影響，估計將加（jiā）快職（zhí）業老舊設備替換進程，估計2025年後設備更新（xīn）需求逐漸開釋。2）海外需求：全球商場規模為（wéi）國內3倍，全球職業集中度（dù）較高，前20企業占前50企業銷售額的80%以上（shàng）。格式較為安穩，卡特彼勒、小鬆全球龍頭位置安定。我國企業在海外站穩（wěn）腳跟，未來穩步推進“一帶一路”共建國家商場拓寬。

　　2.依據今天工程機械，2025年2月份（fèn）我國工程機械商（shāng）場指數即CMI為106.68，同比增加13.53%，該數據標明國內大多數（shù）商場在新年假（jiǎ）期（qī）之後，項目開工狀況逐漸好轉，逐漸（jiàn）升溫的施工需求帶來（lái）全體（tǐ）設備開工率和開工小時數的敏捷升溫，商場逐漸開端進入（rù）超預期反彈階段。1月國內挖機銷量5405台，同比下降0.3%，在新（xīn）年（nián）影響下做到相等體現優異（yì），依據2月開工數（shù）據，估計2月國內挖機仍有望（wàng）完成超預期增（zēng）加。分下流來看，2024年下半年水利出資繼續加快支撐小挖需求，中大挖去地產化顯著，基建資金（jīn）端明（míng）顯回暖支撐中挖（wā）需求，礦（kuàng）山需求繼續穩健增加支（zhī）撐大挖需求，職業加（jiā）快（kuài）回暖。

　　3.盡（jìn）管俄烏抵觸（chù）的問題尚有不合仍未處理，但達觀（guān）以為其抵觸將在2025年（nián）產生轉向，而（ér）烏克蘭重建、潛在礦業開發機會將推進其工程（chéng）機械需求激（jī）增，看好國內出海的工（gōng）程機械龍頭企業。

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利好個股：　　主張重視：徐（xú）工機械、三一（yī）重工、柳（liǔ）工等。

（文章來曆：證券時報（bào）網）。