有友食物产品结构单一难题待解

　　有友食物（wù）（603697.SH）近來發布公告，因董事會秘書空缺時刻超越3個月，公司董事長鹿有忠將代行董秘責任，直至公司聘任新的董秘。

　　作為“泡椒鳳爪榜首股”，有友（yǒu）食物上市以來已接連替換4任（rèn）董秘，公司管理危險凸顯。成績方麵，有友食物上一年以來完（wán）成營收和淨利雙增（zēng），但高度依靠單（dān）一產品；與此一起，盡管公司搭上山姆超市和零食量販新途徑的快車，但也麵對應收賬款激增等新應戰。就相關問題，《經濟參考報》記者測驗致電公司並發送（sòng）采訪郵件，到發稿暫未收到回複（fù）。

　　上市以來四任董秘（mì）自動（dòng）辭去（qù）職務。

　　成立於1997年的有友食物，主營泡椒鳳爪、皮（pí）晶、雞（jī）翅等（děng）泡（pào）鹵類休閑（xián）食物的研製與出（chū）售。2019年5月，有（yǒu）友食物登陸上交所主（zhǔ）板，隨（suí）後不久董秘就呈現變化。

　　2019年11月5日，有（yǒu）友（yǒu）食物上市半（bàn）年時刻，榜首任董秘曾（céng）力便以個人開展的挑選為（wéi）由（yóu）辭去（qù）職務。曾力於2015年成（chéng）為公司董秘，任期至2019年11月24日。

　　2019年11月25日，周澤寧被聘（pìn）任為公司第二任（rèn）董秘，任期至2022年11月24日。可（kě）是，到了2021年5月周澤寧（níng）便以個人原因為由辭去職（zhí）務。

　　2021年7月，曾在華神科技擔任信披作業10年的（de）劉渝燦成（chéng）為有友食物第三任董秘。在首個任期於2022年（nián）11月到期後（hòu），其取得了續聘，續聘任期至2025年11月。不（bú）過，劉渝燦爾後在2024年9月辭去職務（wù）。

　　第四（sì）任董秘梁餘是現（xiàn）在有友食物任期最短的一位董秘，其於2024年10月26日取得聘任，到了（le）2025年2月（yuè）6日，便因個人原（yuán）因請求辭去公司董事會（huì）秘書職（zhí）務。從梁餘的經曆來看，其作（zuò）業經曆橫跨（kuà）財政、審計和證（zhèng）券等多（duō）個範疇，曾擔任財政主管、天健會計（jì）師（shī）事務所審（shěn）計師和（hé）長江證券高檔司理等多（duō）個職位。

　　不難（nán）發現，有友食物四任董（dǒng）秘均（jun1）為自動提出辭去職務，第四任董秘梁餘更是僅履職三個多月便倉促離任。梁餘（yú）辭（cí）去職務至今已有三月（yuè），但新任董秘仍然沒有到位。

　　增量途徑發力 應收賬款激增。

　　盡（jìn）管頭頂“泡椒（jiāo）鳳爪榜首股”的光環（huán），並經過泡製工藝與（yǔ）傳統鹵製類零（líng）食構成差異化，但有友食物也一度墮入成績添加瓶頸（jǐng）。

　　從2021年至2023年（nián），有友食物歸母淨利潤接連三年下降。2023年（nián）的淨利潤體現更是成為公司上市以來的最低點，其歸（guī）母（mǔ）淨（jìng）利潤1.16億元，同比下（xià）滑（huá）24.38%，扣非後的歸母淨利潤僅為0.89億元。

　　起色呈現在2024年（nián）。財報顯現，2024年有友食物完成經營收入11.82億元，同比添加22.37%；歸屬於上市公（gōng）司股東的淨利潤1.57億元，同比添加35.44%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤1.26億元，同比添加40.53%。

　　剖析人士指出（chū），零食量販等新途徑銷量（liàng）的繼（jì）續提高，或成為有友食物（wù）成績添加的首（shǒu）要原因，會員製超市貢（gòng）獻了絕大多數收入（rù）增量。

　　華鑫證券研報指出，途徑方麵，2025年一季度有友（yǒu）食物的線上（shàng）、線下途徑營收別離為0.24億元、3.52億元，同比別離添（tiān）加88%、36%。線上途徑（jìng）繼續發力，估計抖音途徑後續仍將作為新品（pǐn）推行窗口，經過途徑（jìng）溢出（chū）效應推動貨架電商途（tú）徑添加。公司傳統商超途徑相對承壓，山（shān）姆、零食量販作為增量途徑，其盈餘正在加快開釋中。

　　在2024年11月底的成績闡明會上，有友食物方麵表明，山姆是重要的高（gāo）勢能途徑客戶，公司非常重視與山姆的合作關（guān）係，山姆途徑（jìng）的脫骨鴨（yā）掌（山椒味）產（chǎn）品長（zhǎng）時間排名山姆肉（ròu）幹肉脯小食熱度榜前（qián）三位。

　　可是，山（shān）姆超市和零（líng）食量販等增量途徑在助力營收添加的（de）一起，有友食物的應收賬（zhàng）款也水漲船高，怎麽握好這把“雙刃劍”，對公司的運營（yíng）才（cái）能提出更大應戰。財報顯現，公司2024年應（yīng）收賬款為7461萬元，與2023年（nián）的379萬元比較，同比添加（jiā）1866.24%。本（běn）年一季度，公司應（yīng）收賬款進一步走高，到達1.28億元。有友食物曾表明，“公司應收賬款的添加，首要係公司直營途徑客戶出售（shòu）規劃擴展所造成的。”。

　　產品結構單一帶（dài）來經營危險。

　　盡（jìn）管有友食物的成績體現自上一年以來有所上升，但公司關於單一產品的依靠不容忽視。

　　早在（zài）2019年，鹿有忠（zhōng）就宣告（gào）從西班牙養殖場進口豬背皮，期望公司經過休（xiū）閑豬皮晶等產（chǎn）品完成轉型晉級，再造一個新有友，並高調表明“有決心將這個產品做到10億元規劃”。

　　但從數據（jù）來看，有友食物打造第二添加曲線仍然負重致遠。年報顯現，2024年公司皮晶類產品經營收入為0.93億元，同比添加6.29%，毛利（lì）率為39.44%；而泡鳳爪（zhǎo）類產品仍然是公司榜首大收（shōu）入（rù）來（lái）曆，其經營收入為7.85億元，同比添加8.63%，毛（máo）利率為（wéi）31.62%。

　　有友食物表明：“公司泡鳳爪類產品完成的（de）收入占公司主經營務收入的（de）份額（é）超65%，對公司（sī）的（de）盈餘才能具有（yǒu）嚴重影響。公司泡鳳爪產品的優勢職業位置為公司在品牌、名譽、競爭力等方麵帶來了顯著的（de）規（guī）劃效應，但從公司久遠開展考慮，這種較為單一的產品結（jié）構使公司麵對必（bì）定（dìng）的經（jīng）營危險。”。

　　盡管明知（zhī）麵對單一產品的經營危（wēi）險（xiǎn），但有友食物在研製等方麵的投入（rù）卻並不活躍。財報（bào）顯現，公司2024年研製費（fèi）用為413萬（wàn）元，盡管同（tóng）比添（tiān）加（jiā）了21.87%，但全體仍然有限，研製投入總額占經營收入的份（fèn）額（é）僅為0.35%。公司研製人員數量為23人，占公司總人數的份額為1.7%。

　　此外，相較於開展事務，有友食物的管理層好像更熱心（xīn）理財。2023年和2024年，有（yǒu）友食物收（shōu）到的理財產品投資收益均超越3000萬元。從公司最（zuì）新公（gōng）告看，其進行的現金管理總額為12億元，到5月9日，已（yǐ）運用的理財額度為8.6億元。