129亿应收款吞噬流动性，西安航天城投546亿有息债款压顶

作為西安（ān）國家民用航天產業基地中心開發主體，西安航天城出資（zī）開展集團有限公司（以下簡稱“西安航天城投”）正麵臨成績滑坡、應收金錢脹大與債款高壓（yā）的多重應戰。

2024年（nián），西安（ān）航天城投完成運營收入（rù）23.27億元（yuán），同比下降40.58%，兼並口徑淨贏利僅4411.88萬元，同比暴降81.63%。

與此一起，資金回籠問題使得公司運營壓力進（jìn）一步加重。到2024年年底（dǐ），西安（ān）航天城（chéng）投其他應收款與應收賬款（kuǎn）算計（jì）達129.74億元，占總財物的15.72%，其間（jiān）非運營性關聯方占款35.91億元長時間（jiān）未收回，運營性墊資（zī）亦激（jī）增（zēng）至74.95億元，資金活動（dòng）性被大幅吞噬。

此（cǐ）外，《我國（guó）運營報》記者還觀察到，近年來，西安航天城投的債（zhài）款規劃繼續擴張，負債總額從（cóng）2022年（nián）的524.07億元增至2024年的631.58億元，財物負債率攀升至76.57%，到2024年年底，公（gōng）司兼並口徑（jìng）有息債款達（dá）546.57億元，疊加接連（lián）三年運營活動現金流（liú）為負，公（gōng）司麵臨較大的償債壓力。

麵臨（lín）當時（shí）的（de）運營現狀，西安航（háng）天城投怎麽規劃未來的融資活動，以保證既能滿意事務開展的資金需求，又能合理操控債款規劃和償債壓力？對此，記者屢次致電信息（xī）發表事務擔任人，電話均無人接聽，也向公司郵箱發采訪函，到發稿（gǎo）都未收到（dào）回複。此外，記者還致電航天城投辦公室，其相關作業人員（yuán）標明，現在辦公室沒有擔任（rèn）人，也無法承受采訪。

成績（jì）滑坡。

西安航天城投是西安國家民用航天產業（yè）基地內首要的歸納開（kāi）發主體，首要擔任（rèn）航天基（jī）地內土地開發收拾、路途以及相關配（pèi）套設備、保證房（fáng）建造等基礎（chǔ）設備建造的開發。公司（sī）事務板塊首要包含土地收拾事務、房地（dì）產開發事務、代建事務、市政事務、建造工程事務、讓渡（dù）財物使（shǐ）用權事（shì）務（wù）、園林綠化事務、物（wù）業管理事務等板（bǎn）塊。

2024年西安航天城投全體運營（yíng）承（chéng）壓，完成運營收入23.27億元，較2023年的39.16億元下降40.59%，兼並口徑淨贏利4411.88萬（wàn）元，同比降（jiàng）幅達（dá）81.63%。 在公司的中心事務（wù）中（zhōng），房地產開發事務作為重（chóng）要收入來曆，2024年完成收入4.08億元（yuán），較2023年的15.48億元下降73.64%，首要因（yīn）當年（nián）交給樓盤較少（shǎo），雖然毛利（lì）率維持在31.13%，但事務規劃大幅縮短使得奉獻的贏利有限。

土地收拾事務收入增加至6.75億（yì）元，同比增加26.40%，但毛（máo）利率僅（jǐn）5.33%，長時間低於6%，且該事務構成了較大規劃的預付金錢，對資金活動性構成較大壓力。數據（jù）顯現，到2024年年底（dǐ），西安航（háng）天城投預付金錢達203.01億元（yuán）。

對（duì）此，西安航天（tiān）城投也標明，若未來土地收拾作業不（bú）達預期，預付金（jīn）錢無法及時（shí）轉入存貨，或許即（jí）便轉入存（cún）貨（huò）卻不能及時承認收（shōu）入，構成收回賬款低於預期，將會對公司（sī）盈餘才能和（hé）償債才（cái）能發生（shēng）必定（dìng）影響。

此外（wài），西安航天城投的其他事務板（bǎn）塊也麵臨著不同程度的應戰。例如，建造工程板塊毛利率（lǜ）雖（suī）然由負轉正，毛利率從2023年的-19.90%上升至2024年（nián）的9.85%，但收入（rù）卻同比下（xià）降18.5%至3.35億元；市政事務更是墮入明顯虧本情況，毛（máo）利率低至-57.69%。

數據還顯現，2022年西安航天城投的其他收益（yì）為7.51億元，2023年增（zēng）加至9.07億元，2024年為8.65億元。若除掉其他收益後（hòu），西安航天城投將接連三年虧本。 此外（wài），記（jì）者還（hái）觀察到，進入2025年，西安航天城投成績情況再度（dù）惡化（huà），本年第一季度，公司運營收（shōu）入僅為1.33億元，同比下滑46.46%；淨贏利虧本6.77億元。

資金受縛。

在成績下滑的一起，西安航天城投的資金占用問題也日益凸顯，從2022年至2024年，西安航天城投的其他應收款出現爆發式增加。

數（shù）據顯現，到2022年年底，西安航天城投（tóu）的其他應收（shōu）款餘額就激增373.78%，到達了59.30億元，其間非運營性占款38.07億元，占比64.2%，悉數為與西安國家民（mín）用航天產業基地（dì）拆遷安頓辦公室構成的與運營無直接關係的來往款，運營性其他應收款21.24億元，首要為與開發本錢相關的前期工（gōng）程代付（fù）款或墊付（fù）款、事務保證金、備用金等。

到了（le）2023年年底，西安航天城投的其他應收款餘額攀升至76.13億元，相較上年年底增加28.38%，雖運營性（xìng）部分占比（bǐ）提升至52.8%，為40.22億元，但非運營性占款仍穩定在35.91億元，占淨財物份（fèn）額達18.6%。

2024年該科目進一步飆升（shēng）至110.86億元，相（xiàng）較上年年底增加（jiā）45.62%，其間運營性（xìng）墊資激增至74.95億元，占比為67.6%，非運營性占款規劃固化在（zài）35.91億元，構成“雙（shuāng）高”格式。

與資金占用問題相伴的，是應收賬款規劃的反常脹大。2022年應收賬款從（cóng）2.90億元躍升至8.02億（yì）元（yuán），同比增加176.72%，首要來自隆基樂葉、榮耀終端（duān）等新增客戶欠款，事務拓寬背麵埋藏回款滯後（hòu）危險。2023年，公司應收賬款增至11.17億元，到了2024年，上升到了18.82億元，明顯高於同（tóng）期營（yíng）收40.59%的降幅（fú）。

兩類應收金錢的同步擴張，已（yǐ）對公司的活動性構成實質性（xìng）揉捏。到2024年年底，其他應收款與應收賬（zhàng）款算計達129.74億（yì）元，占（zhàn）總財物（wù）的15.72%，遠超同期（qī）貨幣（bì）資金33.93億元的規劃，財物變現才能明顯弱化。

對此，西安航天城投在年報中（zhōng）也標明（míng），未來，假如公司其他應收款（kuǎn）回款不抱負，或許會對公司的償債才能構成（chéng）晦氣的影響。

債款壓頂。

在贏利縮水、資金被很多占用的一起，西安航（háng）天城投的債（zhài）款規劃仍在擴（kuò）張。 數據顯現，2022年度（dù）、2023年度、2024年度，公司的負債總額（é）別離為524.07億元、619.52億元、631.58億元，出現（xiàn）出逐年攀（pān）升的態勢（shì）。而（ér）與之相（xiàng）伴（bàn）的是財物負債率的不斷上升，三年間（jiān）別離到達71.98%、74.47%、76.57%。

詳細到（dào）有息債款層麵，其規劃繼續擴展特征更為明（míng）顯，數據顯現，2022年年底，西安（ān）航天城投兼（jiān）並口（kǒu）徑有息債款為439.63億元，2023年年底增至（zhì）526.59億元，2024年進（jìn）一步增加（jiā）至546.57億元。

從債（zhài）款（kuǎn）結構來看，西（xī）安航天城投的有息債款首要由公司信譽類債券、銀行告貸、非銀（yín）行金融組（zǔ）織告貸以及其他有（yǒu）息債款構成。到2024年年底，西安航（háng）天城投信譽類債券餘額為112.24億元，占（zhàn）總（zǒng）債款的20.54%，其間（jiān），公司債（zhài）券餘額（é）57.80億元，企業債券餘額31.81億元，非金融企（qǐ）業債款融資東西（xī）餘額22.63億元，且共有34.05億元（yuán）公司信譽類債券在2025年5月至12月內到期或回售償付。

銀行告貸也是（shì）西安航天城投有息債款的首要組成（chéng）部（bù）分，2022年年底至2024年年底，西安航（háng）天城投兼並口徑的銀行告貸從181.83億元增至294.55億元，占有息債款的比重從41.36%提升至（zhì）53.89%。 此外，非銀行（háng）金融組織告貸和其他有息債（zhài）款也在航天城投的債款結構中占有必定份額。到2024年年底，非銀行（háng）金融組織（zhī）告貸餘額為98.65億元，占有息債款的比重為18.05%；其他有息債款為41.12億元，占比（bǐ）為7.52%。

從債款的期限結構（gòu）來看，到（dào）2024年（nián）年底，公（gōng）司的（de）短期告貸（dài）為78.75億（yì）元，一年（nián）內到期的非活動負債為（wéi）93.11億元，二者算計高（gāo）達171.86億元。而同期公司的貨幣資金（jīn）為33.93億元，且其間29.47億元受限，這（zhè）意味著公司可自由支配用於歸還短期債款（kuǎn）的資金有限。

在巨額負債之下，西安航天城投的（de）財務費用也居高不（bú）下，2022年、2023年、2024年別離為6.52億元、8.52億元、6.33億元。雖然2024年有所下降，但仍處於較高水平。

與此一起，公司運營活動現金流現已接（jiē）連多年為負，近三年別離為-14.71億（yì）元（yuán）、-12.15億元和-13.05億元（yuán），標明公司運營活動發生的現金不足以掩蓋其現金（jīn）開銷，這進一步削弱了公司的償債才能（néng）。

此外，年報數（shù）據還（hái）顯現（xiàn），2024年度，西安航天城（chéng）投新增對外（wài）擔保18.10億元（yuán），到2024年年底，對外擔保的餘額為26.70億元，為關聯方供給擔（dān）保餘（yú）額算計（包含對兼並報表範圍內關聯方的擔保（bǎo））為443.80億元。部分債券選用（yòng）外部（bù）增信辦法，由專業擔保組織供給連帶責任擔保，增強了債券信譽水平，但也（yě）進一步增加了公司的或有負債危險。

原標題（tí）《129億（yì）應收（shōu）款吞噬活動性 西安航天城投546億有（yǒu）息債款壓頂》。