“黑色系”企业使用期货东西应对工业变局

　　在“雙碳”方針與全球工業革新（xīn）的兩層（céng）驅動下（xià），我國煤焦鋼礦工業（yè）正閱曆從“規（guī）劃擴張”到“質量重構（gòu）”的深入轉型。4月10日，中輝期貨在山西交城舉行“華風（fēng）古韻·龐泉湧（yǒng）智”黑鏈產品服（fú）務主題峰會，討論煤焦鋼礦工業（yè）鏈供需格式演（yǎn）化、危險辦理形式及衍生東西使用實戰解析。 

　　會上，熱聯研究院（yuàn）院長章冬冬對當時鋼鐵出口格式進行了解析。因為（wéi）俄烏出口供給（gěi）削減、印（yìn）度鋼鐵需求快速增加，2024年我（wǒ）國鋼材（cái）直接出口總量1.11億噸，同比增加2080萬噸（dūn）。部分國家對我國出口鋼材出台反傾銷辦（bàn）法，使得鋼材出口結構發生改變。別的（de），2024年我國鋼（gāng）材直接出口增量3585萬噸，對（duì）粗鋼總需求拉動為3%，集裝箱、風（fēng）電出口奉獻最大。2025年1—2月測算直接出口（kǒu）累計同比增加（jiā）460萬噸（dūn），增加16.76%。 

　　鋼鐵商（shāng）場價格動搖大，企業贏利簡（jiǎn）單受到影響。工業鏈企業經過期貨和衍生品進行危險辦理，可滑潤贏利、安穩（wěn）運營，將收購和出售決（jué）議計劃從重視肯定（dìng）價格轉為相對價格，還能使用規劃和工業鏈優勢推（tuī）進長（zhǎng）時間開展（zhǎn）。 

　　“衍生（shēng）品使用形式包含基差形式及含權（quán）形式。基差存在（zài）多維度界說，包含不同合約、種（zhǒng）類、區域間的差異。以螺紋鋼正套（tào）和（hé）熱卷反套為例，經過剖析基差走（zǒu）勢，在基差違背正常（cháng）規劃時進行操作，如螺紋鋼正套在基差低（dī）位時布局，待基差走擴獲利；熱卷反（fǎn）套在盤麵大跌後使用基差（chà）修正盈餘。”廈門建發期現（xiàn）歸（guī）納部副總經（jīng）理盛佳峰說，含權交易形式多樣，收購計劃可確定最（zuì）高收購價、爭奪賤價收購（gòu）並獲補助等；出售計劃能確定最低出售價、獲取溢價出售（shòu）時機等。針對不同終端客戶場景，供給買看跌、看跌領口等（děng）期權服務計劃，滿意客戶在不同商場行情下的危險操控和贏利確定（dìng）需求。 

　　盛佳峰以（yǐ）為，企業在運用衍生品（pǐn）的過（guò）程中，要根據事（shì）務（wù）布景和需求，選用正套或反套形式，在操作過程中重視剖析基（jī）差（chà）走勢（shì）、匹配鋼廠（chǎng）資源、滿意客戶結算要求等，一起要重視鋼廠結算方針、商場需求改變等危險要素。衍生品在鋼鐵供給（gěi）鏈（liàn）中使用廣泛，能協助企業應對價格動搖危險，經過合理運用基差（chà）形（xíng）式和含權形式，結合企業實踐事務（wù）狀況和商場行（háng）情（qíng），可完成贏利確定、本錢操控和危（wēi）險躲（duǒ）避，提高企（qǐ）業在雜亂商場環境中（zhōng）的競爭力。 

　　記者注意到，2025年（nián）煤焦職業麵對供（gòng）需失（shī）衡與環保方針的兩層壓力。受房地產低迷和鋼（gāng）鐵產能過剩（shèng）影響，焦煤需求持續疲軟，賤價進口煤加重（chóng）了供給寬鬆格式，價格（gé）中（zhōng）樞承壓下行。環保方針趨嚴推進鋼鐵職業能效晉級和電爐鋼占比提高，進一步限製焦煤需求，一起倒逼（bī）焦化企業投入高本錢進行技術改造，中小規劃產能加快（kuài）出清（qīng）。 

　　在圓桌沙龍環節（jiē），與會嘉賓以為，黑色工業鏈二季度供給或（huò）轉向寬鬆，產值（zhí）保（bǎo）持高位，需求邊沿下（xià）滑，價格彈性進一步下（xià）降，鋼鐵價格處於“尋底（dǐ）”階段。別的，二季度基差動搖或許收窄，不主張大規劃裝備基差（chà）庫存，傳統交易企業需警覺基差轉向危險。 

　　山西鵬（péng）飛集團期貨部期現剖析師肖鋒以為，應結合出產需求（qiú）與商場預判，靈活運用期貨確定贏利或彌補庫存。測驗使用期權優（yōu）化本錢，但麵對功率低、敞口辦理難度大等應戰。要以現貨為根底、期貨作為輔（fǔ）助東西，重視（shì）危險操控與資金安全（quán）。 

　　中輝期貨董事長安中山告知期貨日（rì）報記者，期貨商（shāng）場不隻（zhī）能為實體企業供（gòng）給有用的危險辦理東西，並且在保證工業鏈和供給鏈安穩性方麵（miàn）也能發揮關鍵效果。跟著期貨商場的（de）不斷開展和完善，期貨衍生品在服務黑色工業方麵將（jiāng）發揮更大的效果，協助企業更好地應對未（wèi）來的商場應戰。中輝期貨將持續深耕工業，緊記服務實（shí）體經濟（jì）的任務，充分發揮本身優（yōu）勢，緊緊圍繞客戶（hù）需求，助力企業（yè）安穩出產運營。